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近日，全國股轉公司發(fā)布了2025年二季度做市商評價結果。

東北證券、開源證券、上海證券排名在前5%，經(jīng)手費減免比例為100%。在前20%的榜單中，與今年一季度結果相比，廣發(fā)證券、申萬宏源等名次有所上升。

“基于監(jiān)管機構提升北交所做市業(yè)務在分類評級加分中的權重，降低新三板做市業(yè)務的權重，公司未來的做市業(yè)務機遇主要集中在北交所?！庇械娜淘谀陥笾斜硎?。

東北證券等獲經(jīng)手費全免資格

近日，全國股轉公司發(fā)布了2025年二季度做市商評價結果。此次評價對象為2025年二季度開展做市業(yè)務的券商。根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)做市商評價指引（試行）》規(guī)定，12家做市商獲得了做市交易經(jīng)手費減免資格。

根據(jù)二季度的評價結果，有6家券商排名在前10%—20%之間，這些券商的經(jīng)手費減免比例為50%，包括海通證券、中山證券、長江證券、聯(lián)儲證券、財達證券、申萬宏源。排名在前5%—10%的有3家券商，分別是國元證券、天風證券、廣發(fā)證券，經(jīng)手費減免的比例是70%。排名前5%的券商則分別是東北證券、開源證券、上海證券，經(jīng)手費減免比例為100%。

全國股轉公司每個季度都會公布一次評價結果，與今年一季度的結果相比，部分券商位次發(fā)生變化。

具體來看，排名進入前5%的位置的券商沒有變化，一季度時也是東北證券、開源證券、上海證券。廣發(fā)證券排名有所上升，由一季度排名前10%到20%上升到了前5%到10%的位置。申萬宏源的排位也有所上升，由一季度的未上榜進入了前10%到20%的位置。當然，也有2家券商的名次有所下降。

主動收縮做市業(yè)務規(guī)模

有券商人士稱，多看幾個季度的排名就會發(fā)現(xiàn)，上榜的券商名單變化不是很劇烈，不過，上榜券商的相對名次可能會略有變化，這里面的原因很多，一種可能性就是業(yè)務短期內存在一些波動。

該人士稱，名單以一些中小券商為主，可以看出券商的一些差異化競爭結果。頭部券商優(yōu)勢眾多，在其他領域占據(jù)了主導地位，在新三板做市業(yè)務中投入相對較少，而中小券商則占據(jù)一定優(yōu)勢。

記者注意到，6月30日，國元證券在債券發(fā)行文件中表示，新三板做市堅持“回歸本源”，交易能力躍升至行業(yè)第一梯隊。

今年6月，在國信證券收購萬和證券的報告中，介紹了萬和證券的新三板做市業(yè)務。對于新三板做市業(yè)務，萬和證券根據(jù)行業(yè)前景、公司資質、估值水平和風險收益評估等多方面優(yōu)選做市標的，為新三板企業(yè)提供流動性，賦能中小企業(yè)發(fā)展，履行做市商的服務功能，并在此過程中獲取適當收益。

第一創(chuàng)業(yè)證券表示，公司根據(jù)市場階段性特征調節(jié)倉位與組合，堅守做市業(yè)務，為優(yōu)質新三板做市企業(yè)提供流動性。2024年，公司根據(jù)市場階段性特征調節(jié)倉位與組合，進一步聚焦于為優(yōu)質新三板做市企業(yè)提供流動性。截至2024年末，公司為9家企業(yè)提供專業(yè)新三板做市報價服務。

財達證券在2024年年報中表示，自2014年7月11日取得做市商業(yè)務資格以來，公司累計已做市新三板項目68個，截至報告期末，做市報價項目20個，做市股票期末賬面價值為12,101.35萬元，占期末交易性金融資產(chǎn)的比例為 0.54%，占比較小。

持續(xù)評估制度實施效果

據(jù)悉，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)做市商評價指引（試行）》經(jīng)過多次修訂，現(xiàn)行的是2020年的修訂版本。

根據(jù)規(guī)則，這一評價得分項滿分100分。其中，做市規(guī)模滿分40分，包括做市股票數(shù)量和做市股票市值兩個指標，各指標滿分均為20分。流動性提供情況滿分40分，包括做市商成交金額、個股成交量占比和訂單深度三個指標，各指標滿分依次為20分、10分、10分。報價質量滿分20分，包括做市商最優(yōu)報價時間和買賣價差兩個指標，各指標滿分均為10分。

全國股轉公司認為，做市商制度對改善市場流動性水平、促進股票價格發(fā)現(xiàn)、形成市場良性循環(huán)等具有重要意義，做市商評價工作是全國股轉公司堅持和鼓勵大力發(fā)展做市交易的重要制度保障。全國股轉公司將持續(xù)評估制度實施效果，研究優(yōu)化評價激勵機制，堅持開展做市商評價工作，進一步推動做市商制度持續(xù)健康發(fā)展。